2010年9月17日，恒逸集团首次成功发行金额为8亿元、期限为3年的中期票据。此次中期票据的成功发行，恒逸集团是继成功发行三期短期融资券之后又一次直接债务融资的成功实践。
　　一、新突破：首次成功发行中期票据
　　此次中期票据完全采取市场化注册申请和市场化发行，发行利率为3.68%，由中国银行间市场交易商协会注册发行，主承销商为中国进出口银行，主体评级经大公国际资信评估公司评估后提升至AA-，债项评级经中债信用增信投资股份有限公司全额担保后提升至AAA，为最高债项评级。
　　此次中期票据的发行意义深远，具体表现为五个方面：一是进一步提高了集团在债券市场的信誉度；二是有效地降低了集团总体财务成本；三是为集团资金的平衡管理提供了有效的管理工具；四是为利率风险管理提供有效的管理工具；五是为民营企业发债有提供了值得推广的经验。
　　二、新路程：债券市场管理硕果累累
　　恒逸集团已经成功发行过三期短期融资券，在直接债券市场公司可谓硕果累累。2006年7月6日，恒逸集团首次成功发行了第一期期限为1年的短期融资券，额度为4亿元，发行利率为4.06%，主体评级为A+，债项评级为AAA。短期融资券的发行实现了直接融资，不仅节省了融资成本，还提高了集团在社会上的知名度和影响力。
　　2007年，国家十次提升准备金率，从9%调升到14.5%；加息6次，贷款利率从年初的6.39%上调到年底的7.47%，货币政策整体趋紧，国家控制货币信贷增长的情况下，2007年11月15日集团第二期短融券注册申请获得通过，在市场极其恶劣的情况成功发行，并分二次发行，第一次于2007年12月18日发行，发行规模为3亿元，发行利率为7.3%，发行期限为273天；第二期于2008年5月19日发行，规模为5亿元，其发行利率为7.1%，发行期限为365天。在国家信贷环境如此恶劣的情况，发行8亿元短期融资券实属不易，有效及时地补充了集团所需的经营性现金流。
　　随着市场环境的改善，集团效益逐渐恢复并大幅回升，于2009年底注册了第三期发行额度为10亿元的短期融资券，并在2月4日分别按二次发行每次发行规模为5亿元，第一次发行利率为3.776%，发行期限为361天，第二次发行利率为3.4933%，发行期限为270天，二次发行采用了创新型的浮动利率发行，这样大大降低了融资成本。虽然短期融资券融资成本相对降低，但期限较短，无法满足企业经营性现金流的管理，在资金使用效率上也相对较低，所以集团迫切能发行较长期的债券。
　　三、新品种：债券市场融资优势明显
　　所谓银行间债券市场中期票据业务，是我国继短期融资券之后推出的又一项直接债务融资工具。国际上，中期票据业务从上世纪90年代开始进入发展阶段，已成为企业代替其中期贷款的又一融资形式。中期票据由人民银行主导的银行间债券市场一项创新性债务融资工具，它是由企业发行的中等期限的无担保债，属于非金融机构的直接债务融资工具。企业获准发行中期票据后，可绕开商业银行直接进行融资，其效果与发行公司债类似。又因融资是在银行间市场进行，避开了公司债复杂的审批程序。
　　中期票据属于一种直接融资工具，直接融资与间接融资相比，具有市场透明度高、风险分散等特点，有利于金融稳定。成功市场经济国家中直接融资市场在融资体系中均占有主导性地位，而我国金融市场的现状是融资结构明显分化，企业直接债务融资市场发展缓慢。从宏观层面来看，它有利于进一步提高储蓄向投资转化的效力，降低银行体系的系统性风险，有效平衡银行机构的信贷资源;减轻股权融资的压力，有利于资本市场协调、可持续发展;保证当前宏观调控政策的平稳推进。从微观层面来看，有利于企业优化财务结构，降低融资成本，丰富投资者投资渠道。
　　（1）可降低财务成本。包含发行费用在内，短期融资券和中期票据的借款成本一般来说低于同期银行贷款，这有利于企业拓宽融资渠道，降低财务费用。
　　（2）具有较强的灵活性：①短期融资券和中期票据的发行主要以企业信用为基础，免担保，较贷款门槛低；②采取市场化发行方式，手续相对简单，发行周期缩短；③余额管理制则使发行人可根据市场利率、供求情况和自身融资需要、现金流特点，灵活决定产品的发行时机和产品期限结构；④银行间市场聚集了市场上最主要的机构投资者，包括商业银行、保险公司、基金等，它们资金规模大，有利于发行人在短期内完成融资。
　　（3）有利于建立市场信誉。通过发行短期融资券和中期票据，定期披露财务信息，企业可在资本市场上树立良好的信用形象，为持续融资和进行长期债券融资以及股权融资打下信用基础。
　　四、新征程：债券市场乘风破浪会有时
　　“乘风破浪会有时，直挂云帆济沧海”。在集团董事会的正确领导下，秉承“永不止步，缔造辉煌”的恒逸精神，公司在债券市场管理上依然会加强直接债务融资管理，实现融资方式多元化转型，为恒逸大战略发展保驾护航。直接债券融资计划主要体现如下几点：
　　1、继续加强债券融资节奏管理，满足公司经营性资金需求，进一步优化来源的结构配置和期限搭配；
　　2、众所周知，短融券注册期内2年发行有效，因此短期融资券可以循环发行，公司将继续坚持短期融资券发行管理；
　　3、此次中期票据的发行是一次成功的尝试，今后在条件允许的情况下，可适当延长中期票据发行期限；
　　4、一如既往地加强债券品种研究，比如发改委审批的企业债券和上市公司发行的公司债券，如果发行条件成熟，将探索发行上述创新型债券品种，进一步优化公司融资结构。集团投资发展部副经理 郑新刚

—— 恒逸债券融资实践回顾暨中期票据成功发行意义